Buffett and Vanguard 一個關於指數基金的故事

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今天分享一篇2018年的新聞。股神畢菲特在2007年公開招募基金經理作為挑戰者，以十年為期限，他打賭他親自挑選的低收費標普500指數基金將會比其他高收費對沖基金實現更大的投資回報。為了吸引挑戰者，畢菲特拿出50萬美元作為「賭注」，輸掉了將全數捐出作慈善用途。

出乎意料地，最後只有一名基金經理出戰，他的名字叫 Ted Seides，是一家名叫 Protégé Partners LLC 的投資公司創辦人。當時，畢菲特挑選的是 Vanguard 500 Index Fund Admiral Shares (VFIAX)，基金支出比率為0.04% （2018年4月數據），主要追蹤美國股票市場內500家最大市值的公司；而Ted選擇了其公司的對沖基金組合。

結果十年完結，在2017年12月31日，以100萬美元資產計算，投資在對沖基金獲利22萬美元；而投資在 Vanguard 500 Index Fund Admiral Shares (VFIAX) 獲利85萬4千美元。其實早在2017年5月（結算前8個月），Ted 在財經資訊網站 Bloomberg 刊登自己的一份「投降書」，表示賭局已完結，承認落敗：

"Nine years ago, Warren Buffett and I made a 10-year charitable that pitted the returns of five funds of hedge funds against a Standard & Poor’s 500 index fund. With eight months remaining, for all intents and purposes, the bet is over. I lost."


故事說明，基金經理費盡功夫挑選股票，頻密交易加上高開支比率反而蠶食投資回報。絕大部分的投資者都無法取得優於市場的回報；所以選擇低收費的指數基金，然後像畢菲特一樣長期持有，才是財富增長的關鍵。

美國基金市場比較成熟，一般大型指數基金管理費較低廉；反觀香港強積金收費過高，一直為人詬病（不少其他亞洲地區的基金也有類似問題），長遠而言對投資回報極為不利。有時間本專欄會繼續搜集數據跟大家分析美國及香港的大型基金收費。

延伸閱讀：
根據 Vanguard 官方網站（2018年5月數據），Vanguard 500 Index Fund Admiral Shares (VFIAX)持有507隻股票，市值中位數為1018億美元，當中以資訊科技 (26.0%)，金融 (14.2%)，醫療 (13.9%) 類股票為主。持有最多的股票前10名依次為：
  1. Apple Inc.
  2. Microsoft Corp.
  3. Alphabet Inc.
  4. Amazon.com Inc.
  5. Facebook Inc.
  6. Berkshire Hathaway Inc.
  7. JPMorgan Chase & Co.
  8. Exxon Mobil Corp.
  9. Johnson & Johnson
  10. Bank of America Corp.
當中前五名也是科技股，依次序為：蘋果，微軟，谷歌母公司，亞馬遜，和 Facebook；然後是股神畢菲特的綜合企業巴郡，金融機構摩根大通，石油股埃克森美孚，醫療製藥股強生，以及金融機構美銀集團。



新聞連結：
  • Why Warren Buffett is spot-on with his Vanguard fund advice
    • Link (Source: Investor Place, 2018)
  • Warren Buffett just won a $1 million bet - and highlighted one of the best ways to grow wealth
    • Link (Source: CNBC, 2018)
  • Why I lost my bet with Warren Buffett
    • Link (Source: Bloomberg, 2017)

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Canadian Franchisor and Operator of Casual Dining Restaurants 加拿大連鎖快餐集團－MTY Food Group Inc. (TSX: MTY)

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