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香港四大地產商之一新世界發展 (SEHK: 0017) 在4月27日建議股份合併，提出將每四股合併成為一股。目前新世界發展一手（市場最低交易限額）1,000股－入場費為9,020港元（以2020年4月27日股價計算）；如果股份合併建議獲股東批准，入場費將大增至36,080港元。 新世界發展官方聲明表示，進行股份的合併的理由如下： 董事會相信，股份合併將對股份的買賣價格作出相應的向上調整，並將使合併股份的投資對更廣泛的機構及專業投資者而言更具吸引力，以優化股東基礎。 有分析認為，新世界發展的股份合併理由有兩個：（1）在四大地產商之中，新世界發展發行的股份最多，較多散戶持有，股價波動較大；股份合併後可穩定股價；（2） 股份合併後，容易吸引外資基金股東；市場一般認為，大型基金只會投資股價為1美元以上（另一個說法是5美元以上）的股票。 股票合併，在美國市場稱作「反向股票分割」(reverse stock split)，原理就是將發行股票數量按比例減少，用以提高每股股價。這個操作對企業的市值，以及股東的權益都沒有影響。 例子有美國的花旗集團 Citigroup (NYSE: C)，在2008年金融海嘯後業績受到重創，股價曾經一度跌穿5美元的水平。在美股市場中，每股股價5美元是一個重要的分水嶺－所有 每股股價低於5美元的股票會被美國證監會視為「仙股」(penny stock)，所有基金買賣的時候需要作較嚴謹的申報。 如果讀者有看過Leonardo DiCaprio主演的《華爾街之狼》 (The Wolf of Wall Street, 2013)，電影中描述男主角當股票經紀發跡的故事，正正就是靠向個別投資者推銷 仙股以賺取佣金，從中謀取暴利。當時美股市場 經紀佣金 多以每股計算，而非現時的每筆交易固定收費。後來投資者買進 仙股後被害至血本無歸，催生了The Penny Stock Reform Act of 1990的訂立。監管機構對基金投資 仙股的限制便流傳至今。 美國證監會這個監管概念在於： 仙股企業質素欠佳， 此舉可以減低基金經理買賣 仙股的意欲，從而達到保障投資者的效果。當然， 花旗集團也是有質素的企業，在跌穿5美元的界線後便進行股份合併，將十股合併成為一股，後來股價也隨著政府的救市方案及經濟復甦慢慢回升。這本質上與質素不佳的「 仙股 」合股有意義上