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3月31日香港股市迎來一個震撼消息。多家英國 銀行及金融機構應英倫銀行要求取消派發股息。在香港上市的英資銀行 滙豐控股 (SEHK: 0005) 及渣打銀行 (SEHK: 2888) 受消息影響股價大瀉。當中藍籌股 滙豐素來以穩定派息見稱，即使2008年經歷金融海嘯及世紀供股，仍然維持派息（雖然派息金額已比金融海嘯前減少）。 滙豐股價當日瀉近一成，創10年新低。   上載於 港交所 的官方文件， 有關 滙豐控股 2019年第四次股息及2020年普通股股息的聲明如下： 滙豐控股有限公司董事會今日接獲英倫銀行透過審慎監管局發出的書面通知，要求滙豐取消派發 2019 年第四次股息。英國其他銀行集團亦接獲類似要求。 因此，董事會於討論審慎監管局的書面要求後，決定取消原定於 2020 年 4 月 14 日（星期二） 派發的第四次股息每股普通股 0.21 美元。就取消派息對股東（包括香港、英國及世界各地的個人股東）所造成的影響，董事會表示遺憾。  董事會亦決定，在 2020 年底前暫停派發所有普通股的季度或中期股息或應計款項，亦不會進行任何普通股的回購。 企業撤銷派息雖然並非首次發生（詳情可參閱本博客 「股息與企業財政紀律」 一文），但對 滙豐這 些大企業來說卻是前所未見。筆者認為這次撤銷派息將對滙豐的聲譽造成沉重打擊。 筆者翻查財經網站etnet經濟通記錄， 滙豐原定在2020年4月14日派發的股息已於2月27日除淨 (ex-dividend)，以致問題有多一層複雜性。我們先從派息及除淨的基本邏輯說起。企業是否派發股息予股東，其實對股東的權益沒有分別。舉個簡單例子： 假設滙豐股價為每股45港元。 管 理層有兩個選項： （一）：派發每股1港元股息；（二）：不派發股息。 注意一點：除淨作用在於反映股東權益之改變。在除淨前買入股票的投資者才能獲得股息權益（每股1港元），同時需要付出每股45港元的代價。在除淨後買入股票的投資者不能獲得股息權益，但只須付出每股44港元的代價。 故此： （一）如果管 理層決定派發每股1港元股息，到除淨當天股價會自動調整為每股44港元，成為當天的開市參考價。在除淨前買入股票的投資者的總權益由兩部分組成：第一部分是 將會在派送日得到的股息 每股1港元，第二部分則是市價為每股44