Learn the ropes

新型冠狀病毒繼續環球肆虐，尤其是世界衛生組織將疫症定為瘟疫 (pandemic) 級別後，上週全球股市跌勢加劇，當中過去兩年升勢凌厲的美股也出現大幅度調整，標普500指數更是自1997以來首次觸發股市熔斷機制 (circuit breaker)，使交易需要暫停15分鐘。 筆者一直有密切留意港美兩地市場走勢，認為當中有不少先前估值過高的股票開始顯現投資價值；另外也有一些處於疫症中心的企業調整相當深，包括美國波音公司 The Boeing Company (NYSE: BA)，皇家加勒比遊輪公司 Royal Caribbean Cruises Ltd (NYSE: RCL)，挪威遊輪公司 Norwegian Cruise Line Holdings Ltd (NYSE: NCLH) 等。港股相對沒有那麼大的調整，但一些博彩企業如銀河娛樂 (SEHK: 0027)， 金沙中國 (SEHK: 1928) ；高端商場及零售企業太古地產 (SEHK: 1972)，九龍倉置業 (SEHK: 1997)，希慎興業 (SEHK: 0014)；酒店服務企業鷹君發展 (SEHK: 0041) 旗下的朗廷－SS (SEHK: 1270)，富豪產業信託 (SEHK: 1881)；公路基建企業越秀交通基建 (SEHK: 1052)，新創建集團 (SEHK: 0659) 等的值博率正在逐漸增加。 筆者認為在股市風高浪急的時勢下買進股票的投資者需要作好「捱價」的心理準備，要小心控制注碼分注買入，同時保留現金等待大熊市的來臨，亦要避免槓桿以致股市大瀉時被逼斬倉。上述股票在疫症中首當其衝，當中 波音公司因應波音737 MAX客機安全性缺陷的問題， 上季度業績錄得 攤薄後 (diluted EPS)  每股1.79美元的虧損 ；另外， 朗廷－SS因應政治事件導致酒店業績差於預期，管理層也 大減派息 。 越秀交通基建與其他的內地公路股則因為 疫症關係，中國政府免除道路收費令收入大受打擊。投資者需要明白相關風險。 今天想談談一家在環球疫症中大受影響，股價調整幅度大，而又較少受到投資者留意的消費零售企業。 筆者目前在一家加拿大的大學讀書，剛在昨天收到大學停課的消息，發現原來校內餐廳及食品供應商的收入也大受影響。因此回想起一家專為教育...

近日幾位朋友不約而同問起筆者，在這個經濟政治皆動盪的年代，有甚麼撤資的好方法。有朋友更憂慮自己的港元資產會大幅貶值，但礙於開立離岸戶口門欖高，而每天也有提取美元現金的上限， 撤資頓成煩惱。 筆者提議朋友，先考慮開立 離岸戶口。據筆者了解，有一些外資公司在本港發展證券業務，讓香港市民開辦美股戶口，戶口受 美國Securities Investor Protection Corporation (SIPC)計劃保障 ，安全比較具保證。而且投資者可以開立戶口後，只要保持某最低戶口金額，便毋須繳付額外費用，例如是證券託管費 (custody fee) 或不動戶收費 (inactivity fee) 等。筆者認為，美國市場有不少優質企業可供投資；另外，美國的債券市場交投亦更活躍， 對於保守投資者而言，可以考慮一些主要為投資級別的 債券 基金。 如果無法開設離岸戶口，可以考慮將資金分配至海外市場。比如將強積金供款轉往以美國股票市場為主的強積金計劃。另外，投資者亦可以考慮在本地上市的美國市場指數ETF，比較著名的有 Vanguard S&P 500 ETF (SEHK: 3140)，基金經常性開支是0.18%，比起香港的強積金計劃要便宜得多。但如果投資者有美股戶口，筆者還是建議直接投資美國上市的 美國市場指數ETF，例如 Vanguard S&P 500 ETF (NYSE: VOO)，因為經常性開支更低，只是0.03%，而且預扣稅 (withholding taxes) 後的股息率也比香港上市的更吸引。有興趣的讀者，不妨閱讀本博客一篇舊文的詳盡介紹： The Largest ETFs 全球最大型交易所買賣基金 。 持有美元亦是一個分散風險的方法。筆者也跟朋友直言：即使香港處於太平盛世， 分散風險也是一個所有投資者應該建立的好習慣。美元是世界上最受歡迎的儲備貨幣 (reserve currency)，世界各國政府也存有不少美元資產，美元的安全性可見一斑。所以，筆者也有鼓勵家人將部分資產轉成美元現金。 上圖顯示國際貨幣基金會一個名為 Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves (COFER) 的數據庫。截至2019年第一季，全球各國儲備的貨幣成分分佈。多年以來...

目前香港恆指成份股中有兩隻博彩業股票，分別是金沙中國 (HKG: 1928) 及銀河娛樂 (HKG: 0027)，以2019年5月17日收市價計算，市值分別為3,238億及2,211 億港元。連同另外四隻濠賭股（市值 順 大至小排序）：永利澳門   (HKG: 1128)，   美高梅中國 (HKG: 2282)，澳博控股   (HKG: 0880)，及新濠國際發展 (HKG: 0200) 的聯營公司 新濠博亞娛樂  ，瓜分了澳門政府的三主三副共六個賭牌，整個行業呈寡頭壟斷的局面。 值得一提的是，除了銀河娛樂及澳博控股 外，另外四家都是外資或與外資合作經營的博彩企業。當中金沙中國是美資拉斯維加斯金沙 Las Vegas Sands (NYSE: LVS) 的子公司，永利澳門是 美資 永利渡假村  Wynn Resorts (NASDAQ: WYNN)  的子公司， 美高梅中國是 美資 美高梅國際酒店  MGM Resorts (NYSE: MGM)  的子公司， 新濠博亞娛樂的前身 新濠皇冠 娛樂 Melco Crown Entertainment (NASDAQ: MLCO) 是與澳洲皇冠集團合資經營的公司 。 根據 Statista網站數據 ，2017年以收入計算最大的十家博彩娛樂企業為： Las Vegas Sands (US) (NYSE: LVS) MGM Resorts (US) (NYSE: MGM) Genting (Malaysia) (MYX: 3182) Galaxy Entertainment Group (Hong Kong, China) (HKG: 0027) Wynn Resorts (US) (NASDAQ: WYNN) SJM Holdings (Hong Kong, China) (HKG: 0880) Melco Crown Entertainment (Hong Kong, China) (NASDAQ: MLCO) Caesar's Entertainment (US) (NASDAQ: ...