What Assets Make Up Wealth? 一圖看懂全球財富不均問題

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下圖由統計數據公司 Statista 整理，原數據來自經合組織 (Organization for Economic Cooperation and Development, OECD)，一項有關全球財富不均的統計。圖表中顯示2015年後，一些OECD成員國內最富有的10%家戶所擁有全國財富百分比。

註：OECD於1961年由15個創始成員國合作成立，以世界銀行的人均國民收入分類，該15個創始成員國全部為「高收入經濟體」(high income economies)。按照世界銀行2019年財年定義，「高收入經濟體」的人均國民收入要達到12,056美元以上。暫時，香港，澳門及台灣都被歸為「高收入經濟體」；而中國內地則被歸為「中高收入經濟體」(upper middle-income economies)。

國內最富有的10%家戶所擁有全國財富百分比
Share of wealth held by the richest 10% of households



由上圖可見，美國作為經濟第一大國，其財富不均情況最嚴重，最富有10%家戶已佔全國財富的接近八成；剩下來的90%人口僅僅可以分享剩下來的21%財富。唯一一個亞洲國家日本，財富不均情況比美國好得多，但最富有10%家戶仍佔全國財富超過四成。

一般而言，因為富人有較佳的經濟條件投資，用資產令財富不斷增值，即時我們常說的「用錢搵錢」（賺取「被動收入」）；而不那麼富有的家戶不大可能有閒置資金投資，他們賺回來的金錢只能夠用作消費，變相失去了資產增值的機會。即使在大部分的發達國家有良好的福利制度，能確保較低收入階層有基本生活的安全網，但較低收入階層仍然欠缺一個穩定的儲蓄及投資條件，在退休（即失去工資，或「主動收入」）後，其儲蓄很可能無法支撐退休後的開支。

如果這種情況發生，退休人士只能重新投入勞動市場，賺取工資維持自己的生活，但這並非易事，因為勞動市場不一定能吸納年長的退休人士。香港電台《視點31》也曾在2016年拍攝過「長者無法退休」的新聞節目，正正道出香港不少退休人士因積蓄不夠而被逼重投勞動市場的悲哀。讀者如果有興趣重溫該節目，可以前往 YouTube 收看（連結按此）。

下圖由富達投資 (Fidelity Investments) 整理的資料，原數據來自美國聯邦儲備局 The Federal Reserve Survey of Consumer Finances 2016，關於不同財富階層的資產分佈統計：



上圖的不同顏色代表不同的資產類別。由左至右，上而下分別為：
綠色 － 流動資產（現金）(Liquid)
紅色 － 主要居所 (Primary Residence)
橙色 － 汽車 (Vehicles)
黃色 － 退休金 (Retirement (Pension/IRA))
淺黃色 － 人壽保險 (Life Insurance)
白色 － 其他資產 (Other Assets)
淺綠色 － 互惠基金 (Mutual Funds)
藍色由淺至深 － 股票 (Stocks)，固定收益投資 (Fixed Income Investments)，管理資產（信託）(Managed Assets (Trust))，房地產 (Real Estate)，商業收益 (Business Interests)

由上圖可見，富戶（最底的一列）財富最大部分來自商業收益，第二大部份來自股票，第三大部份來自互惠基金（包括交易所買賣基金，Exchange-Traded Funds）。流動資產及主要居所只佔很少部分。當然，因為富戶的資產值龐大，即使流動資產佔總資產的百分比低，但流動資產值仍然非常可觀。所以，我們理解上圖時，要將焦點放在富戶的資產分佈比例上。

相反，貧窮戶（最頂的一列）財富最大部分來自主要居所，第二大部份來自汽車，第三大部份來自退休金，第四大部份來自流動資產。居所作為財富的最大部分，其實沒有問題，因為持有住宅物業能夠確保退休後毋須再持續支出租金，是退休生活的重要保險線。但第二大財富部分來自汽車卻有一大問題：汽車對大部分人來說是消費品（除非你是職業司機，那麼汽車是你的資產，因為你可以透過汽車為你帶來現金流），消費品基本上是持續貶值的，所以汽車佔財富一大部分其實不太理想。如果你生活在香港這個寸金尺土的城市，為汽車找泊車位，保養，汽油，保險等等支出，反而會為財富增值帶來額外負擔。

另外，退休金（或是香港的「強積金」）不太可能為退休生活提供充足保障。以香港作例子，「強積金」的收費高昂，而且回報不佳。香港積金局在2018年年初發新聞稿：

強制性公積金計劃管理局（積金局）今天（2月8日）公布，在2017年，強制性公積金（強積金）制度在扣除收費和開支後，錄得22.3%的淨回報，為2010年以來最高的年度回報。

但對股票市場稍有認識的讀者可能會發現：


2017年追蹤恒生指數的盈富基金 (2800.HK) 回報是35.86%！以平均回報計算，強積金在2017年的表現是大幅度跑輸大市。所以，聰明的讀者應該明白，退休生活萬萬不能靠強積金的道理。數十年後的退休生活是好是壞，其實是由現在一刻我們的理財策略所決定的。


網站連結：
  • World Bank Country and Lending Groups
    • Link (Source: World Bank, 2018)
  • What assets make up wealth?
    • Link (Source: Fidelity Investments, 2018)
  • Where financial inequality is rampant [infographic]
    • Link (Source: Forbes, 2018)
  • 強積金制度2017年淨回報達22.3%
    • Link (Source: 香港積金局, 2018)

Location: Montreal, QC, Canada

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