The Myths of Analyst Recommendations and Target Prices 大行報告 專業可靠？
不少財經網站都會集中市場上不同渠道的財經資訊供投資者參閱。當中除了股票的基本財務分析及技術分析面資訊外，還有林林總總的「大行報告」，簡而言之，是大型金融機構，銀行或證券行分析員對不同股票作分析，預測股價走勢，並提供投資建議（如建議投資者買入／持有／賣出等等）。
當然，大行報告的盛行反映投資者對此等股票分析或投資建議的需求。但是，這些報告內容有參考價值嗎？投資建議可靠嗎？
筆者閱讀了一篇2017年6月刊登在壹週刊「財識兼修」專欄，由梁劍平教授所寫，名為「為煤氣平反 紅股是關鍵」的文章。內容講述大行對香港中華煤氣 (3.HK) 的分析報告，評級建議，以及分析員定下的目標價；見以下表1：
筆者從財經網站阿斯達克翻查了香港中華煤氣過去一年（2017年7月至2018年6月）的股價，供讀者參考。從下圖所示，香港中華煤氣股價基本企穩13元以上，在2018年2月中開始股價開始大幅向上，近一兩個月更是企穩14.5元以上。與表1前三項的大行預測相比，里昂，花旗，摩根士丹利均無法準確預測股價走勢，其目標價與近月煤氣股價相差甚遠。大和的預測則相對準確。大行於2016年作出的預測則與接著一年煤氣股價相距較小。整體來說，大行報告預測準繩度相當參差。
另外，筆者在2018年7月7日從阿斯達克翻查香港中華煤氣及追蹤恒生指數的盈富基金 (2800.HK)，發現過去一年／三年／五年煤氣及盈富基金表現如下：
中華煤氣：16.07%／31.89%／34.23%
盈富基金：10.52%／11.80%／34.73%
以一年期或三年期計算，煤氣均遠優於盈富基金。以五年期計算，煤氣與盈富基金表現相差無幾。換句話說，過去三年，煤氣表現比大市佔優，因此筆者不理解為什麼大行報告建議投資者「沽售」，「減持」，又將煤氣表現評為「跑輸大市」。
另外還有一篇在 Now 財經網站刊登，名為「大行目標價有幾準？」的文章，講述一份歐洲學者的研究報告，分析了德國多本財經雜誌大約1600隻推介股份後，發現有高達86%的預測，都無法達到分析員的目標價。由此可見，大行報告的分析準確度成疑；這些所謂專業分析員，可能只是「財經演員」罷了。
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