2017 MPF Performance 強積金回報表現
香港積金局網站有一個「公開紀錄冊」，讓公眾搜尋所有註冊強積金計劃及成分基金的資訊。習慣使用英語版的朋友，可以到積金局網站，點擊 Public Registers，然後選 Registered MPF Schemes and Constituent Funds。
有位朋友告訴筆者，他的強積金在2017年賺了2,000港元。筆者抱著好奇的心，到積金局網站查看一下。朋友選取的是「安聯強積金計劃」(Allianz Global Investors MPF Plan)，該計劃在2000年7月17日獲積金局核准，現時有13個成分基金，分別名為：香港基金，大中華基金，亞洲基金，東方太平洋基金，增長基金，均衡基金，強積金累積基金，穩定增長基金，穩定資本基金，強積金65歲後基金，目標回報基金，強積金保守基金，人民幣貨幣市場基金。
老實說，筆者認為這是非常糟糕的分類，一是分類太多太雜，二是部分成分基金名稱用字含糊，投資者不花時間研究根本不知道實質分別。由於成分基金太多，筆者只會集中分析朋友選取的「大中華基金」，「亞洲基金」及「東方太平洋基金」。筆者下載了該基金便覽 (Fund Fact Sheet)，從資產配置，回報表現，及基金收費等層面上分析。注意該基金便覽最後更新日期為2017年12月31日。
大中華基金 (Greater China Fund)
基金類型：股票基金－主要投資於香港及台灣股票市場，或其絕大部份收入／溢利乃來自大中華地區（包括中國內地，香港，澳門及台灣）之公司，以取得長期資本增長。
我們先看下圖，基金的十大主要投資：
基金前十大投資分別為：騰訊，台積電集團，中國銀行，建設銀行，招商銀行，新鴻基地產，友邦保險，港交所，台灣環球晶圓，中國光大國際。
台積電集團是全球最大晶圓代工企業，其市值達到2,200億美元（2018年9月20日數據），並於2016年9月及2017年3月分別超越美國科技巨企萬國商業機器 (IBM) 及晶片巨企英特爾 (Intel)。台灣環球晶圓則是全球第六大半導體矽晶圓製造商。前十大持股佔基金淨值的49%，三隻科技股佔19%，三隻內銀股佔16%。比較有趣的是持有中國光大國際 (HKG: 0257)，從事環保行業，現時市值約410億港元。
基金還有不同類別：分別為單位A，B及T。基金收費介乎1.34%至1.56%不等。筆者翻查整份文件，也無法找出不同單位的分別。後來在另一份長達77頁的銷售文件 (Offering Document) 看到相關描述：
Class T是自願供款 (Special Voluntary Contributions) 或是資金轉入 (Transfer Amounts) 性質的強積金供款。而Class A及B就是非自願供款或是資金轉入的普通強積金供款。這裡文件還是沒有實質描述兩者之分別。據筆者在網上尋獲的一份舊版安聯強積金資訊，相信Class B是指持續性 (Ongoing Contributions) 的強積金供款。如果這份文件仍然適用於今天的安聯強積金，那麼這個A，B，T單位分類聽起來就是一個基金公司的市場策略：鼓勵客戶多作自願供款，又或將資金轉移至其公司負責管理，並提供一個收費折扣 (Fee Discounts) 給客戶。該折扣就反映在Class T的基金收費上，1.34%的基金收費，比Class A及B便宜。但要比一些追蹤恆指的ETF貴得多，詳情可以到這個博客之前一篇文章的介紹。
基金風險標記17.59%。基金便覽裡有一項關於風險標記的描述：
Risk indicator is shown as an annualised standard deviation based on the monthly rates of return of the Constituent Fund over the past 3 years.
即是指該基金在過去三年每月回報的標準差。標準差是金融界常用的風險指標。如果基金風險標記越高，即代表該基金的每月回報離散程度越大，風險越高。
筆者的朋友去年的強積金賺到了2,000港元，我們可以從上表看看這個回報表現究竟是什麼一回事。該基金便覽刊登了最近五年的回報表現。由於該基金有99%的資金投資於證券（另外1%持有現金及其他類別資產），我們可以用同樣主要投資於香港及中國內地的盈富基金 (HKG: 2800) 作比較。兩者唯一不同是盈富基金現時沒有投資於台灣市場。
我們選用了「大中華基金」最低基金收費的Class T類別，以及連同股息再投資的盈富基金回報作比較。兩隻基金於2013至2017年的年度回報如下：
大中華基金：14.14%／3.75%／-6.23%／2.74%／33.56%
盈富基金：6.0%／4.9%／-4.2%／3.7%／40.4%
可見「大中華基金」在2013年度回報較佳，但此後四年，盈富基金的回報則優於「大中華基金」。
亞洲基金 (Asian Fund)
基金類型：股票基金－主要投資於亞洲股票，主要為香港，新加坡，南韓，台灣，泰國及馬來西亞，惟不包括日本，以取得長期資本增長。
基金十大投資為：騰訊，三星電子，台積電集團，中國銀行，友邦保險，南韓新韓金融集團，平安保險，招商銀行，泰國 Central Pattana，台灣大立光電。
Central Pattana 是泰國最大零售物業發展商。大立光電是台灣一家光學光電設備製造商。
基金收費介乎1.23%至1.45%不等，稍比「大中華基金」低。基金風險標記13.34%，同樣比「大中華基金」低。比起同為股票基金的「大中華基金」，這樣看來「亞洲基金」比較適合偏好穩健的投資者。
我們同樣選用了「亞洲基金」最低基金收費的Class T類別，以及連同股息再投資的盈富基金回報作比較。兩隻基金於2013至2017年的年度回報如下：
亞洲基金：12.25%／5.09%／-9.77%／4.15%／39.57%
盈富基金：6.0%／4.9%／-4.2%／3.7%／40.4%
「亞洲基金」在2013年度表現比盈富基金較佳，2015年度表現遜於盈富基金；在其餘年份基本上與大市大致持平，沒有顯著差異。
東方太平洋基金 (Oriental Pacific Fund)
基金類型：混合資產基金－50%至100%（按市況而定）投資於亞太區，包括（但不限於）日本，韓國，中國，澳洲，台灣及香港公司之股票，其餘投資於債務證券 (Debt Securities) 或可換股債務證券 (Convertible Debt Securities)。
基金十大主要投資對筆者而言也是比較陌生的。就除了中國建設銀行及美高梅中國以外，感覺這基金主要投資於科技及工業股。然後如果以地域區分，這基金有25%資金投資於南韓，18%中國內地，16%日本，14%台灣。估計筆者的朋友是比較看好亞太區的科技發展，才會選擇這個基金。
基金收費介乎1.45%至1.67%不等，比「大中華基金」及「亞洲基金」都要高。基金風險標記12.94%，則是三者中最低。筆者只是有點奇怪，這個基金加多了債務證券，但比「亞洲基金」的回報標準差只少了0.4%，差別不明顯。這可能是部分科技股的回報標準差較高所致。
我們同樣選用了「東方太平洋基金」最低基金收費的 Class T 類別，以及連同股息再投資的盈富基金回報作比較。兩隻基金於2013至2017年的年度回報如下：
東方太平洋基金：21.42%／-4.70%／-2.88%／-3.34%／34.08%
盈富基金：6.0%／4.9%／-4.2%／3.7%／40.4%
「東方太平洋基金」在2013年度表現大幅跑贏盈富基金，2015年度稍勝於盈富基金；其餘年份則是盈富基金佔優。
整體而言，筆者朋友選擇這幾隻基金，表現是可以的，基本上沒有大幅跑輸大市的情況。問題還是一樣，就是基金收費過高，這可以算是香港強積金計劃的最大毛病。希望政府能正視問題，保障小市民的權益，為他們的退休生活更添保障。
- 公開紀錄冊－註冊強積金計劃及成分基金 Link (Source: 香港積金局, 2018)
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